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散户何时也能玩“期指”?

作者:网站管理员 来源:本站原创 日期:2016/2/21 11:32:42 点击:547 属于:招商投资

  据经济之声报道,身处股海的散户,经常感慨“拼”不过机构投资者,机构手里有大多数散户没有的“王牌”——股指期货,股指期货可以做空,而股价下跌时,只能“做多”的散户常常束手无策。机构投资者有什么秘密?小散户何时也能运用期指对冲风险?经济之声记者丁玲娜跟随中国金融期货交易所调研多家机构,追寻答案。系列报道《震荡市下看股指期货》,今天请听“散户何时也能玩期指?”

  A股“528”大跌之后的一段时间里,股市持续震荡,散户好奇和纳闷的是,机构投资者如何对冲风险?华夏基金首席量化投资官王路的说法,回答了这个疑问:同时配置了股票和股指期货的对冲产品,在震荡市中整体回撤损失比较小。

  王路:那段时间如果你是正常的均衡的对冲产品,多头(股票的选择)不偏离沪深300(指数涵盖的)行业,回撤是很小的,那段时间的回撤主要是基差。

  这里所谓的基差,就是现货股票价格和股指期货的价格差。有了股指期货,投资者碰到股票价格下跌时,不用靠卖股票来止损或者逃命,可以相对淡定。

  王路:比如你原来要减仓卖掉股票,但是现在你马上卖空股指期货,就保住了(股票),它对市场最大的帮助是交易成本很低,风险控制方便,减少折腾。

  既然买股票的同时配置股指期货,有这么大的好处,为什么散户做不到呢?股指期货目前的交易门槛以及较高的难度系数,让一些小散户望而却步。银河证券衍生品部总经理丁圣元(博客,微博)觉得,客观上这对小散户不公平,应该尽快打破现状。

  丁圣元:对于散户来讲,股票是t+1,我上午买了,下午看不对了,想卖卖不掉,本来止损它一个百分点可能就可以了,但是(到第二天卖也许)四个百分点下跌都不止了。对他们是不公平的。

  按照现行的规定,股指期货有50万元资金门槛,还要通过专业考核测试,不是人人都能达到这些要求,因此丁圣元建议,应该设置“迷你”股指期货,降低门槛,让更多散户参与。为了提高风控水平,可以考虑提高保证金比例。

  丁圣元:这个时候可以区别保证金的比例,如果你是投机的保证金,又是散户,迷你期货的保证金可以提高到33%,这样就保护起来了。

  从国际成熟衍生品市场来看,迷你股指期货已经是市场的主力,可中国境内的中小投资者,离这个梦想还有距离。不过,动荡股市已经凸显了避险金融衍生品的迫切性,设计适合不同投资者风险承受能力和操作水平的股指期货,或许是破题之举。

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