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8月3日涨停板个股大猜想字号

作者:网站管理员 来源:本站原创 日期:2016/2/21 11:38:44 点击:702 属于:招商投资

  1、用友网络(600588,股吧):掘金企业互联网买入评级

  2015-07-31 类别:公司研究机构:海通证券(600837,股吧)研究员:钟奇

  [摘要]

  投资要点:

  我们认为,此次用友和阿里的合作将全面提升公司在企业互联网战略布局方面的含金量。

  云服务能力有望得到显著提升,产品迭代有望加快。用友开发的云服务产品有望在阿里云的强大功能下实现快速测试和部署,产品迭代速度有望加快。

  而这将有望提升用友云服务平台产品的丰富性和功能的完备性。

  电子商务与企业运营将打通,平台客户粘性有望增强。用友将推出电商ERP“电商通”,是将企业的ERP系统与电商平台系统进行对接,打通企业运营和电商平台的通道。用友依靠传统软件业务积累了200多万的线下企业客户,通过此次对接,有望吸引更多的客户前迁移至线上,平台用户的粘性也将有望进一步增强。

  打好大数据分析和产品研发基础,数据变现有望水到渠成。用友200多万的产品客户和阿里电商平台千万级别的企业用户为双方开展数据分析和数据产品开发提供了实时、动态、强大的数据资源。

  营销服务强强联合,互联网业务的货币化进程有望加速。在广告营销方面的合作将为公司互联网业务提供变现出口。随着用友互联网业务布局的加大,寻求变现模式的多样化将是公司互联网业务盈利的重要突破口。

  巨头涌入,企业互联网掘金加速。在传统的互联网巨头拥有强大的个人用户数据,但其对企业用户数据的获取能力比较有限。而企业用户数据获取需要与企业的ERP系统对接才能够实现。在这方面,作为中国ERP龙头的用友具有得天独厚优势。

  盈利预测与投资建议。我们预计公司2015-2017年的EPS分别为0.53、0.66和0.80元/股。考虑到通过此次合作,用友的企业互联网战略有望得到快速推进,并使其互联网生态系统进一步完善,带来多样化的变现渠道和估值水平的提升。我们给予“买入”评级,6个月目标价66元,对应2016年的PE为100倍。

  2、安信信托(600816,股吧):高送转补充资本按部就班 推荐评级

  2015-07-31 类别:公司研究 机构:平安证券 研究员:励雅敏 黄耀锋

  [摘要]

  亊项:安信信托公布2015年中报及转增股本预案,拟每10股转增15股,净利润达到8.32亿元,同比增长52%,营业收入达到13.4亿元,同比增长52%,总资产觃模为63.3亿元,比年初增加250%,信托资产觃模为1613亿元,较年初增长7%。

  平安观点:

  利息收入和投资收益大幅增长助力公司业绩超预期安信信托2015年上半年实现营业收入为13.4亿元,同比增长52%,从构成来看,其中净利息收入1.23亿元(+75%,YoY),手续费及佣金收入贡献9.68亿元(+21%,YoY),投资净收益2.51亿元,而去年同期该项的贡献为零,包括贷款业务和证券投资在内的固有业务的大幅增长是公司业绩超预期的主要原因,特别是今年上半年资本市场的火爆带动公司证券投资业务的大幅增长。我们测算剔除投资收益部分公司上半年营收增速为24%,2季度单季增速为44%,(VS一季度增速2.9%),定增完成后,公司业绩的回升十分明显。

  信托主业平稳增长,信托报酬率维持高位截止2015年上半年,安信信托管理的信托资产总额达到1613亿元,较年初增长6.73%,较上年同期增长26%,增速保持平稳,我们按期初期末余额计算的年化信托报酬率为1.24%,较去年末提升1bp,体现了公司信托业务向主动管理类高收益业务倾斜的战略方向。2014年底,公司主动管理类信托的占比在27%左右,我们预计未来将逐步提升至50%的水平,公司信托报酬率有望持续维持高位。

  投资建议:高送转奠定収展空间,金控平台构建稳步推进公司半年报同时披露了转增股本预案,拟以总股本7.08亿股为基数,每10股转增15股,转增后公司股本将达到17.7亿,按注册资本排名提升至所有信托公司34位,考虑到监管层仍在酝酿信托公司的差异化牌照管理方案,而资本金觃模很有可能会成为信托公司牌照分级的重要指标,注册资本的提升使为公司在行业竞争中赢得一个更为有利的位置。同时,我们考虑到大股东国之杰主业地产已进入瓶颈期,安信是其唯一上市的资本运作平台,未来仍不排除会将手中金融资源和其他资源与公司进行整合,目前公司已公告成立基金公司,预计短期参股保险落地,未来证券、银行亦会收入囊中,金控构建有望提速。考虑到公司业绩成长的确定性以及金控转型的超预期可能,我们小幅上调公司2015/16年净利润增速至35%和33%,对应EPS1.95/2.58元(原预测为1.88、2.49元),对应公司2015年PE26倍,维持推荐评级。

  3、腾邦国际(300178,股吧):业务布局加速推进 增持评级

  2015-07-31 类别:公司研究 机构:国泰君安研究员:许娟娟 陈均峰

  [摘要]

  本报告导读:

  公司拟通过非公开发行实施员工持股计划表明对公司未来发展和公司长期价值的信心,奠定安全边际。继续看好公司“旅游×互联网×金融”战略方向。

  事件:

  公司公告:①向第1期员工持股计划非公开发行不超过约1518万股,发行价29.64元/股,募集资金不超过4.5亿元;②其中公司董事、监事和高级管理人员不超过10人,比例不超过17.11%;③除董监高外参加员工持股计划的公司及子公司骨干员工合计不超过490人,比例为不超过82.89%;④本次非公开发行扣除发行费用后的募集资金净额用于偿还银行贷款和补充流动资金。

  评论:

  公司拟实施员工持股计划实现全体股东、公司和员工利益的一致,激发员工活力,表明对公司未来发展和长期价值的信心,奠定安全边际。①我们认为本次非公开发行实行员工持股计划,进一步激发全体员工的工作热情和创新活力,巩固商旅服务优势;增发募资将降低资产负债率和财务费用,提升盈利能力;员工持股计划快速推出彰显对公司长期发展的信心,相关业务布局有望加速推进。②公司基于机票代理资源的先发优势,创新出“商旅衍生金融,金融驱动商旅”的商业模式,同时外延并购欣欣旅游切入互联网旅游平台,把优势覆盖至大旅游市场;互联网金融全面推进,打造“旅游×互联网×金融”生态圈。维持2015-17年EPS为0.35/0.49/0.71元,目标价71元,维持增持评级。

  本次员工持股计划,募集资金净额用于偿还银行贷款和补充流动资金,进一步激发员工热情、巩固既有业务优势、加速新业务布局;同时降低了公司资产负债率和财务费用,缓解资金压力,提升公司盈利能力。

  内生增长+外延并购,大旅游生态圈加速布局:①公司基于机票代理的资源优势,逐步扩展业务范围,目前涵盖机票酒店代理、旅游度假、TMC及金融服务四个业务板块,定位综合旅游一揽子解决服务商;②内生增长+外延并购,加速大旅游生态圈布局;内生增长方面,创新出“商旅衍生金融,金融驱动商旅”的商业模式,为中小代理商提供供应链金融增值服务;③外延并购机票分销平台八千翼、互联网旅游平台欣欣旅游网,进一步巩固公司在机票代理细分市场的地位。

  互联网金融全面推进,业务生态成型。①互联网金融业务全面推进,成立第三方支付工具腾付通、小贷公司融易行、P2P平台,并购保险经纪公司、参与发起设立相互保险公司,成为金融牌照最为齐全的旅游公司,先发优势明显;②设立征信公司,商旅大数据业务或将成为新增长点,并再次升级商业模式。③互联网金融业务营业利润贡献由2013年8%提高到2014年22%,盈利能力显著。

  4、九洲药业(603456,股吧):业绩弹性加大 谨慎增持评级

  2015-07-31 类别:公司研究 机构:国泰君安 研究员:丁丹 胡博新

  [摘要]

  本报告导读:

  2015年中报,营业收入增长9.75%,扣非后归属母公司净利润增长7.09%。CMO业务继续保持增长趋势,带动公司盈利能力提升,维持谨慎增持评级。

  投资要点:

  CMO业务进一步增长,维持谨慎增持评级。公司公布2015年中报,营业收入7.02亿,同比增长9.75%,扣非后归属母公司净利润6822万元,增长7.09%。因收购江苏瑞克(业绩亏损)拖累增长,预计实际同口径主营业务增长30%-40%。其中专利药原料药合同订制(CMO)业务继续保持增长趋势,利润占比进一步提升。维持2015~2016年EPS1.00/1.26元,预计2017年EPS1.59元。维持谨慎增持评级,维持目标价60元。

  大客户诺华新药获批增加CMO业绩弹性。公司近年来CMO业务发展迅速,持续保持快速增长,上半年CMO实现营业收入2.52亿,同比增长57.76%,毛利润占比达到55.76%,对比2014年同期47.13%进一步上升,成为公司利润的重要增长点。公司积极建设CRO/CMO研发基地,整合产业链,夯实CRO/CMO业务平台。大客户诺华重磅抗慢性心衰药物LCZ696(拟定商品名Entresto)已提早获FDA批准。公司为该药主要成分AHU-377原料药及中间体的核心供应商。心衰领域近10年未出现一线新药,预计Entresto销售收入有望突破50亿美元,对应AHU377需求量超过100吨,预计公司2015年有望初步实现诺华新增订单收入1-2亿。

  大股东大力托底员工持股彰显发展信心。公司此前公告员工持股计划草案,参加对象涵盖中层管理人员及骨干员工,拟筹资不超过1.4亿元,考核指标为2015年业绩增速。大股东保底10%(业绩增速超30%)或6%(业绩增速超20%)收益,并提供4倍杠杆。我们认为,此次员工持股计划激励到位,大股东支持力度之强彰显公司发展信心。

  5、环旭电子(601231,股吧):长期多元化应用趋势不变 推荐评级

  2015-07-31 类别:公司研究 机构:中金公司研究员:陈勤意

  [摘要]

  上半年盈利同比下降31%公司发布业绩快报,并在收盘后举行了电话说明会(纪要见P3)。

  1H15实现营收95.9亿元,同比增长37.9%;归属于上市公司股东净利润2.4亿元,同比下降31.2%,低于市场预期。但与我们判断相符,即此前在中报预览中提示,“环旭由于新产品毛利率持续不佳,预计1H15业绩将低于预期”。

  营收与净利分化,毛利率低于预期:2Q15营收同比成长53%,但营业利润同比下降57%。主要是新产品于量产初期受客户订单时程及良品率的影响,子公司环维电子(生产SiP模组)尚未产生经济规模,1H15产生约1.5亿亏损(vs.2014年亏损1.88亿元)。

  关注要点AppleWatch推动力在二季度逐步显现,仍待良率爬升和产能释放:环旭六月实现了对AppleWatch较大出货,推动月营收同比大幅增长83%、环比增长25%,创单月营收金额和同比增速历史新高。但SiP产品毛利率低,受限于:1)良率有待改善,生产工艺确实有难度;2)产能利用率未达预期,达到盈亏平衡所需产能要求提高至200万/月(最大产能为300万/月)。环维电子于六月首度实现盈利,产能释放和良率爬升将有助于盈利能力的改善。

  SiP新应用拓展中,多元化趋势不变:一方面,苹果会在更多设备上采用SiP,我们判断下一代iPhone有望引入SiP触控模组;另一方面,非苹品牌紧随苹果而积极导入SiP,目前仍是少量多样,但未来空间可期。随着主要客户三季度SiP新应用的上市,SiP模组将是环旭今年营收的最主要来源,且在营收中占比逐步提高。

  三季度进入传统旺季,持续观望市场需求:2H15强于1H15是大概率事件,但需视客户订单及最终产品市场需求而定。传统业务将维持均衡发展,通讯类持续为客户新一代产品服务,持续稳定成长;工业类上半年表现优异,下半年将维持营收及获利的成长;电脑类以稳定获利为主要目标。

  估值与建议业绩快报尚未披露详细信息,我们正在回顾财务数据,暂维持盈利预测,2015/16年EPS为0.54元/0.76元。目前股价对应2015/16年P/E为28.0x/19.8x。维持推荐和目标价23.4元。

  6、新希望:弹性空间进一步提升 买入评级

  2015-07-31 类别:公司研究 机构:齐鲁证券研究员:谢刚 陈奇

  [摘要]

  投资要点:

  事件:公司董事会审议通过了公司“关于拟投资项目的议案”,为促进公司业务发展,逐步实现公司的战略目标,拟实施4个投资发展项目:(1)出资参与筹建国宝人寿保险股份有限公司(持股1%);(2)独资设立北京新希望六和食品服务公司;(3)设立家禽养殖培训管理公司;(4)在河北故城县设立养猪公司租赁经营父母代种猪场。项目投资总额约为人民币6590万元。

  投资筹建保险公司,为农村互联网金融战略持续落地埋下伏笔。从农户需求角度出发,农业因其靠天吃饭的属性,对于保险的需求更加急迫,公司参与投资筹建国宝人寿,或将丰富其在农村金融平台“云金融”的服务内容,把农业保险属性注入“云金融”平台。年初至今,公司农村互联网金融战略持续落地,不断给予市场惊喜。

  丰富“云教育”平台,设立家禽养殖培训管理公司。公司“云教育”平台兼顾客户与员工的培训,目的是提高养殖户养殖能力,解决养殖户的实际困难,提高养殖效率。设立家禽养殖培训管理公司,目的应该在于优化培训教育管理,实现线上与下线的对接,提供更加优质的教育服务。

  设立养猪公司租赁经营父母代种猪场,配合福达云养殖管理系统。在当前畜禽行业景气反转,猪价飞涨,养殖户产能去化超预期的情况下,公司设立养猪公司,租赁经营父母代种猪场,推动福达云养殖管理系统可谓是正当时。同时福达云养殖管理系统自2015年2月正式向广大规模化猪场用户开放以来,在2个月推广时间内,已上线猪场几十家。从实施云养殖管理系统的猪场的反馈信息来看,效果显著。

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